杜克大学金融教授预测，具有风险管理专业知识的传统金融公司很快就会“填补破产加密贷款人留下的空白”。
加密贷款已经死了，还是只需要更好的执行？这是在Genesis Global Capital在19月2022日申请破产后，提出了一个更紧迫的问题。另一方面，包括2022年11月在内的其他著名加密贷款人也倒闭了。 Celsius Network 和 Voyager Digital 申请破产保护 BlockFi。
与银行和许多其他传统债权人不同，加密货币贷款人不需要资本或流动性缓冲来帮助他们度过困难时期。他们持有的抵押品——加密货币——通常受到高波动性的影响；因此，当市场暴跌时，它可能会像雪崩一样打击加密贷款人。
Oanda爱德华，高级市场分析师·莫亚(Edward Moya)告诉Cointelegraph，“加密贷款人Genesis的消亡提醒交易者，加密领域仍需清理更多。你不需要联系FTX就能失败。对于许多陷入困境的加密公司来说，这个主题可能会持续一段时间。
与这些评论相呼应的是第一层区块链Kadena Eco首席执行官Francesco Melpignano预计“这些崩溃的感染将在今年继续产生影响，也许在未来几年。
“这是风险管理的失败”
加密贷款失败了吗？这是杜克大学金融教授坎贝尔·哈维(Campbell Harvey)最近被问到的一个问题。他的回答是:“我不这么认为。他认为这种商业模式仍然健全，在未来的金融中占有一席之地。
毕竟，今天的许多传统贷款都是超额抵押贷款。换句话说，提供的抵押品可能比贷款更有价值。从借款人的角度来看，这是不必要的，降低了金融体系的效率。当然，许多加密贷款交易的问题恰恰相反——他们缺乏抵押贷款。
但是，如果将专业的风险管理实践应用于加密贷款，则可以实现安全的中间立场，《DeFi and the Future of Finance》哈维说，一本书的合作者。
哈维告诉他，那些破产的加密公司没有为最糟糕的市场情况制定计划，这并不是因为他们缺乏知识。哈维说：“那些人知道加密货币的历史Cointelegraph。比特币$在其短暂的历史中，23、120至少下降了50%，贷款人应准备大幅提款 - 哈维说：“这是风险管理的失败。”。
加密贷款公司未能根据数量和类型使借款人的投资组合多样化。这里的想法是，如果像三箭资本(3)AC)这种对冲基金倒闭，不应该让债权人倒闭。Genesis Global Trading向2AC贷款提供4亿美元 - 对于这样一个规模的公司来说，贷款给单个借款人太多了 - 目前，已破产的基金有3亿美元的索赔权。
传统贷款人通常对借款人进行尽职调查，以检查借款前的业务前景，抵押品通常根据交易对手的风险进行调整。然而，几乎没有证据表明这是在失败的加密贷款人中完成的。
哈维说：“当价格上涨时，创业很容易，”哈维说。每个人都在赚钱。把最坏的情况计划推到一边很容易。
加密贷款在经济繁荣时期的吸引力在于，它们在不出售数字资产的情况下，为个人或企业提供流动性。贷款可用于个人或企业费用，而不发生税务事件。
有人认为我们现在正处于过渡时期。风险投资公司Collider Ventures的负责人Eylon Aviv加密货币贷款被认为是“加密生态系统增长的基本要素”Cointelegraph解释如下：
“目前，我们已经陷入了集中参与者(Genesis，3AC，Alameda Research)这些参与者之间的过渡困境有可扩展的解决方案，风险管理不善，握手交易陷入困境；以及灵活但不可扩展的分散参与者[Compound，Aave]。
DCG呢?
Genesis是数字货币集团(DCG)的一部分，DCG是由Barry Silbert风险投资公司成立于2015年。这是加密行业最接近企业集团的东西。其投资组合包括世界上最大的数字资产管理公司Grayscale Investments;CoinDesk，加密媒体平台；铸造厂、比特币采矿业务；以及总部位于伦敦的加密货币交易所Luno。“每个人心中的一个大问号是DCG的命运？”莫亚说。
如果DCG破产，“资产的大规模清算可能会对加密市场产生影响。”OandaMoya说。然而，尽管DCG在加密世界中发挥着重要作用，但他认为市场可能不会回到最近的低点。莫亚补充道：
“这一领域的许多坏消息都被定价了，DCG对许多加密公司来说，破产将是痛苦的，但对比特币和以太坊的持有者来说，游戏还没有结束。
“有传言称[Genesis]软件开发公司破产是债权人计划的一部分Edge and Node联合创始人兼首席商务官Tegan Kline告诉Cointelegraph。不管情况如何，“备案意味着DCG和Genesis克莱恩说，向市场出售硬币的可能性很小，这也是最近[市场]价格走势积极的原因之一。
克莱恩认为，DCG可能有足够的资源度过难关。这取决于“DCG与Genesis隔离的程度，”Kline补充道。“DCG有宝贵的风险投资组合。在此基础上，我敢打赌，它很可能会通过筹集外部资本或将部分股权交给债权人来生存。
新一波贷款人
除了DCG，2023年底前加密贷款行业可能会发生一些变化。哈维预计，包括银行在内的传统金融(TradFi)哈维预测，由该公司领导的新一波加密贷款人将出现，以取代枯竭的加密贷款人团队。”具有风险管理专业知识的传统公司将进入该领域并填补空白。”
这些银行现在对自己说：“我们在风险管理方面有专业知识。”哈维说，这些贷款人陷入了困境，现在有机会以正确的方式进入并这样做。
“我完全同意，”Collider VentureAviv补充道，他认为TradFi可能很快就会涌入。 “对于盈利的贷款市场来说，竞争正在顺利进行。主要参与者将是银行和金融公司等集中实体，但Aviv希望看到更多的参与者在以太坊和其他区块链上建立分散协议。“赢家将是消费者和用户，他们将获得更好、更便宜、更可靠的服务。
SALT Lending临时首席执行官Shawn Owen告诉Cointelegraph，“传统金融公司在加密贷款市场的出现是我们所看到的，它展示了创新行业日益增长的主流接受度和潜力。
很少有人毫发无损
SALT贷款建立了最早的集中平台之一，允许借款人使用加密资产作为法定贷款的抵押品。它已在美国金融犯罪执法网络上注册，并有第三方审计的历史。虽然它没有检查借款人的信用，但它实现了全面的反洗钱，了解您的客户验证和其他筛选。尽管如此，SALT贷款并没有从最近的动荡中毫发无损。
该公司表示，该公司在 2022 年 <> 由于平台的提款和存款在月中旬被冻结， “FTX 崩溃影响了我们的业务。此时，加密证券公司BnkToTheFuture宣布将结束对母公司的收购SALT Blockchain的努力。SALT Lending最近，加州也暂停了消费者贷款许可证。
我们没有发布破产通知书。我们正在暂停应对FTX的失败，并确认我们的交易对手没有额外的风险，以便我们能够以最大的谨慎态度做出所有旨在不破产的努力。更多信息即将发布。
— 肖恩·欧文 (@Shawn_OwenJ) 15 年 2022 月 <> 日
本周初，该公司称之为提款和存款的“暂停”仍然有效。然而，一个Salt Lending 消息人士告诉我 Cointelegraph：“我们正处于庭外重组的最后阶段，这将使我们能够继续正常经营。我们很快就会发表正式声明。
尽管如此，在所有动荡中，欧文坚持认为，通过适当的管理，贷款加密资产“可以成为实现金融增长和稳定的宝贵工具”。
更多的监管即将出台
展望未来，欧文预计将对加密货币贷款行业进行更多的监管，包括“实施与传统银行相似的资本和流动性缓冲措施”Cointelegraph。
有些做法，如再抵押贷款，即贷款人重复使用抵押贷款来保证其他贷款，可能会受到更严格的审查。欧文还预计，人们将对“冷存储”贷款更感兴趣，“借款人可以在整个贷款期间监控他们的资金。
其他人同意将监管放在桌面上。”DCG崩溃对机构投资者产生了不可思议的不利影响，这意味着散户投资者将首当其冲。”Kadena Eco的Melpignano告诉Cointelegraph。“我把它比作一两拳，为监管机构提供他们需要的弹药，以积极打击这个行业。他补充说：
“好的一面是，行业终于有了进入该领域的明确监管催化剂——企业家将需要明确监管，以建立明天的例子，吸引机构投资。
“毒药”
也许现在问得太早了，但从19月2022日的破产申请中吸取了什么教训呢？Genesis破产“强化了加密贷款应该在链条上以透明的方式进行的说法，”Melpignano说。“尽管该行业在短期内可能表现不佳，但链上贷款协议没有受到影响 <> 年度所有不幸事件的影响。在他看来，这巩固了去中心化金融的用例——一个更透明、更可访问的金融体系。
“如果你从去年吸取了核心教训，那就是不要崇拜和信任'；思想领袖'和'；会说话的人'；，阿维夫说。该行业必须提升“最大透明度和可听性”。
加密矿工表示：“高杠杆是金融界最有毒的药物，不仅仅是在加密货币领域。”Bit Mining首席经济学家Youwei Yang告诉Cointelegraph。这可能是最重要的教训，但现在对更好的风险管理协议的需求也很明显。杨补充说：“在炒作[上涨]市场条件下，放松标准可能是流动性退出后的灾难。”。
更强大，“准备得更好”
Aviv他说，加密贷款将度过加密的冬天，通过使用链上的资产“执行和简化可听性和监管”，“并通过另一边变得更强大”。他预计，这一领域将继续创新，包括“现实世界中的资产、透明托管人和新账户抽象原语的可执行性”。
总的来说，加密货币贷款仍然是一项有用的金融创新，但其从业者需要接受传统金融公司开发的一些最先进的风险管理实践。杜克大学哈维总结道：“这个想法很好，但执行失败了。”第二波将做出更好的准备。”
